Yatırım Fonu Tasfiyesi: Yatırımcı Ne Yapmalı?

Yatırım fonu tasfiyesi, fon portföyündeki varlıkların nakde çevrilip borçlar ödendikten sonra kalan tutarın katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılması ve fonun sona ermesi sürecidir. Yatırımcının ilk sorusu genellikle paranın şirketle birlikte kaybolup kaybolmadığıdır. Hukuki cevap nettir: fonun malvarlığı, fonu kuran portföy yönetim şirketinin ve saklayıcı kuruluşun malvarlığından ayrıdır ve tasfiyede yalnızca katılma payı sahiplerine ödeme yapılabilir (Sermaye Piyasası Kanunu m.53/1 ve m.53/3). Ancak bu koruma mülkiyete ilişkindir, değere değil. Portföydeki varlıklar değer kaybettiyse ya da satılamıyorsa dağıtılacak tutar da düşer. Zararın hangi bölümünün olağan piyasa riskinden, hangi bölümünün hukuka aykırı yönetimden kaynaklandığı sorusu tazminat davasının konusunu oluşturur.

1. Yatırım Fonu Tasfiyesi Nedir?

Yatırım fonu tasfiyesi, tüzel kişiliği bulunmayan bir malvarlığının paraya çevrilerek sahiplerine dağıtılmasıdır. Yatırım fonu, tasarruf sahiplerinden katılma payı karşılığında toplanan para veya diğer varlıklarla, tasarruf sahipleri hesabına ve inançlı mülkiyet esaslarına göre oluşturulan, portföy yönetim şirketi tarafından fon iç tüzüğü ile kurulan ve tüzel kişiliği bulunmayan bir malvarlığıdır (Sermaye Piyasası Kanunu m.52/1). Fonun tüzel kişiliği olmadığı için tasfiye, bir şirketin tasfiyesinden farklı işler: ortadan kalkan bir tüzel kişi değil, sahipleri belli bir malvarlığı paraya çevrilir.

Tasfiyeye ilişkin usul ve esasları belirleme yetkisi Sermaye Piyasası Kurulu’na aittir. Kurul; fonun kuruluşuna, portföy sınırlamalarına, değerleme esaslarına, birleşmesine, dönüşmesine, sona ermesine ve tasfiyesine ilişkin usul ve esasları belirler (m.54/1). Tasfiyenin nasıl yürüyeceği bu yüzden tek bir kanun maddesinden değil, Kurul’un o tasfiye için belirlediği usul ve esaslardan okunur.

2. Yatırım Fonu Tasfiyesi ile İşleme Kapatma Arasındaki Fark Nedir?

Bu iki işlem aynı anda duyurulsa da farklı sonuçlar doğurur ve karıştırılmamalıdır. İşleme kapatma, katılma paylarının alım ve satımının durdurulmasıdır; yatırımcı bu aşamada ne yeni pay alabilir ne de elindeki payı iade edebilir. Tasfiye ise portföyün nakde çevrilip dağıtılması ve fonun sona ermesi sürecidir. İşleme kapatma bir tedbirdir ve tek başına fonu sona erdirmez; tasfiye ise fonu sona erdiren işlemdir.

Kurul’un bu tedbirleri alma yetkisi geniştir. Sermaye piyasası kurumlarının mevzuata, Kurulca belirlenen standartlara, esas sözleşmeye ve fon iç tüzüğüne aykırı faaliyetleri tespit edilirse Kurul; aykırılığın belirlenen sürede giderilmesini isteyebilir, faaliyetlerin kapsamını sınırlandırabilir veya geçici olarak durdurabilir, yetkileri iptal edebilir ya da öngöreceği diğer her türlü tedbiri alabilir (m.96/1). Kurul ayrıca sorumluluğu tespit edilen yönetici ve çalışanların lisanslarını iptal etmeye ve haklarında suç duyurusunda bulunulması kararından itibaren yargılama sonuçlanıncaya kadar imza yetkilerini sınırlandırmaya yetkilidir (m.96/2).

Eylül 2026’daki uygulamada bu ayrım somutlaştı. Kurul, 17.09.2026 tarih ve 57/1707 sayılı kararıyla bir grup yatırım fonunun tasfiye ettirilmesine karar verdiğini duyurdu; aynı tarihli 57/1708 sayılı kararla da tasfiyenin usul ve esaslarını belirledi (Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni 2026/61, 17.09.2026). Aynı karar uyarınca, TEFAS’ta işleme kapatılan fonlar için TEFAS dışındaki dağıtım kanalları üzerinden de katılma payı alım ve iade talimatı gerçekleştirilemeyeceği belirtildi. Yani işleme kapatma yalnızca bir platformla sınırlı değildir.

Kapsam bakımından da iki işlem örtüşmez. İşleme kapatma, yedi portföy yönetim şirketinin kurucusu olduğu ve katılma payları TEFAS’ta işlem gören tüm yatırım fonlarını kapsarken, tasfiye adları ayrıca sayılan fonlara uygulanmıştır. Tasfiye edilecek fonların listesi 17.09.2026 tarih ve 2026/60 sayılı Bülten’de duyurulmuş, aynı gün yayımlanan 2026/61 sayılı Bülten’de güncellenmiştir; güncel listede 131 fon yer alır (Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni 2026/61, C). Fonunuzun kurucusunun bu şirketlerden biri olması bu nedenle tek başına fonun tasfiye edildiği anlamına gelmez; fonun adının güncel listede bulunup bulunmadığı ayrıca kontrol edilmelidir.

3. Yatırım Fonu Tasfiyesinde Paranız Kimin Malvarlığındadır?

Yatırım fonu tasfiyesinde paranız, kurucu şirketin değil fonun kendi malvarlığındadır ve bu ayrılık kanunla korunur. Fonun malvarlığı, portföy yönetim şirketinin ve portföy saklama hizmetini yürüten kuruluşun malvarlığından ayrıdır (Sermaye Piyasası Kanunu m.53/1). Bu ayrılığın pratik sonucu, kurucu şirketin kendi alacaklılarının fondaki katılma paylarınızın karşılığı olan varlıklara başvuramamasıdır.

Koruma birkaç yönden pekiştirilmiştir. Fon malvarlığı, portföy yönetim şirketinin veya saklayıcı kuruluşun yönetiminin ya da denetiminin kamu kurumlarına devredilmesi hâlinde dahi başka bir amaçla kullanılamaz; kamu alacaklarının tahsili amacı da dahil olmak üzere haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz ve iflas masasına dahil edilemez (m.53/2). Portföy yönetim şirketinin üçüncü kişilere olan borçları ile yatırım fonlarının aynı üçüncü kişilerden olan alacakları birbirine mahsup edilemez (m.53/4). Tasfiye söz konusu olduğunda ise ödemenin muhatabı tek bir gruptur: fon malvarlığının tasfiyesi durumunda yalnızca katılma payı sahiplerine ödeme yapılabilir (m.53/3).

Bu son hüküm, tasfiye sürecinde okunması gereken temel güvencedir. Fon varlıkları bağımsız bir portföy saklayıcısı nezdinde tutulur ve katılma payları Merkezi Kayıt Kuruluşu’nda yatırımcı adına izlenir. Korumanın sınırı ise değerdir: hukuk, payınızın karşılığı olan varlıkların size ait olduğunu güvence altına alır, o varlıkların ne kadar edeceğini değil.

4. Yatırım Fonu Tasfiyesini Kim Yürütür?

Yatırım fonu tasfiyesini, Kurul’un belirlediği usul ve esaslarda gösterilen kuruluş yürütür. Kurul, tasfiye için kurucu şirketten başka bir kuruluşu görevlendirebilir. Eylül 2026 tasfiyesinde Kurul, Tera Portföy Yönetimi AŞ’nin kurucusu olduğu fonlarda T. İş Bankası AŞ’yi; A1 Capital Portföy Yönetimi AŞ, Atlas Portföy Yönetimi AŞ, Bulls Portföy Yönetimi AŞ, Hedef Portföy Yönetimi AŞ, Pardus Portföy Yönetimi AŞ ve Pusula Portföy Yönetimi AŞ’nin kurucusu olduğu fonlarda ise TC Ziraat Bankası AŞ’yi portföy saklayıcısı olarak görevlendirmiş ve bu bankaları tasfiye süreçlerinin yürütülmesinde yetkilendirmiştir (Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni 2026/61, 17.09.2026, A/1).

Bu görevlendirmenin hukuki bakımdan en önemli yanı, bültenin aynı maddesindeki saklı tutma kaydıdır: görevlendirilen bankaların portföy saklama kuruluşu olmaktan kaynaklanan görev ve sorumlulukları saklıdır. Yani banka, tasfiyeyi yürüten bir icra organı gibi davranırken saklayıcı sıfatının sorumluluk rejiminden çıkmış olmaz. Bu kaydın karşılığı kanundadır ve aşağıda zararın kimden isteneceği başlığında ele alınmaktadır.

Süreç ayrıca bir mutabakat aşamasıyla başlar. Usul ve esasların yürürlüğe girmesini takip eden iki iş günü içinde, tasfiye konusu fonların tedavüldeki toplam katılma payı adedi ile yatırımcıların sicil bazındaki bireysel saklama hesapları, varsa rehin, haciz, tedbir ve diğer takyidatlar ve gerçekleşmemiş emirler Merkezi Kayıt Kuruluşu ile bankalar arasında mutabakata bağlanır (aynı bülten, A/2). Yatırımcı açısından bu, hesabınızdaki pay adedinin ve üzerindeki kısıtlamaların resmen tespit edildiği andır.

5. Yatırım Fonu Tasfiyesi Ne Kadar Sürer?

Yatırım fonu tasfiyesi, tasfiye duyuru tarihinden itibaren geçecek azami sürenin bitimini izleyen ilk iş gününde sona erer. Bu azami süre Kurul’un 17.09.2026 tarihli usul ve esaslarında önce üç ay olarak belirlenmiş, Kurul Karar Organı’nın 20.09.2026 tarih ve 59/1710 sayılı kararıyla altı aya çıkarılmıştır (Sermaye Piyasası Kurulu, Tasfiye Konusu Fonlara İlişkin Süre Düzenlemesi, 21 Eylül 2026).

Sürenin iki yönü de yatırımcı için önemlidir. Birincisi, altı ay bir tahmin değil üst sınırdır ve Kurul bunu kendi duyurusunda açıkça belirtmiştir: altı aylık süre, tasfiyenin mutlaka altı ay süreceği anlamına gelmez, koşullara bağlı olarak daha erken tamamlanabilir. İkincisi, bu üst sınır kesin de değildir; usul ve esasların ilgili maddesi, Kurulca uygun görülmesi hâlinde sürenin uzatılabileceğini öngörür (Bülten 2026/61, A/8). Süre düzenlemesinin gerekçesi olarak fonların portföy yapıları ile piyasa koşullarının gözetilmesi ve varlıkların mümkün olduğunca uygun koşullarda satılabilmesi gösterilmiştir.

Bekleme süresini fiilen belirleyen şey, portföyün içeriğidir. Para piyasası fonu gibi likit portföyler kısa sürede nakde çevrilebilirken, işlem hacmi düşük varlıklarda yoğunlaşmış portföylerde süreç uzayabilir. Bu nedenle fonunuzun kamuya açıklanmış son portföy dağılımı, beklenen sürenin en gerçekçi göstergesidir.

6. Yatırım Fonu Tasfiyesinde Ödeme Sırası Nasıl Belirlenir?

Yatırım fonu tasfiyesinde ödeme, kendiliğinden ve eşit biçimde değil belirli bir sıraya göre yapılır. Portföydeki finansal varlıklar, yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek bankanın belirleyeceği sıklıkta verilecek satış talimatlarıyla nakde dönüştürülür; elde edilen nakit, mutabakatı yapılmış bireysel saklama hesaplarına katılma payı sahipliği oranında aktarılır (Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni 2026/61, A/5).

Hangi iade talimatlarının tasfiye esaslarına tabi olacağı, talimatın iletildiği saate göre belirlenir. İhbarlı fonlar için 17.09.2026 tarihinde saat 13.30’dan sonra iletilen katılma payı iade talimatları ile para piyasası fonları için izahnamede yer verilen gün sonu valör atlama saatinden sonra iletilen iade talimatları tasfiye esasları kapsamındadır (Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni 2026/61, A/6). Bu saatlerden önce iletilip olağan süreci içinde gerçekleşen talimat ile bu saatlerden sonra iletilen talimat aynı rejime tabi değildir; kendi talimatınızın tarihi, saati ve gerçekleşme durumu bu nedenle ayrı ayrı tespit edilmelidir.

Sıranın başında, daha önce verilip karşılanamamış iade talimatları vardır. Tasfiye kararı verilen fonlarda satım emri verilmiş ancak gerçekleştirilmemiş iade talimatları karşılığında oluşan tutar fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilir ve satışlardan elde edilen nakitle öncelikli olarak bu borçlar ödenir (aynı bülten, A/6). Bu, tasfiye kararından hemen önce satış emri vermiş yatırımcıların alacağının, kalan dağıtımdan önce karşılanması anlamına gelir.

Dağıtımın tek seferde yapılması da zorunlu değildir. Satışlar ilerledikçe nakit, bankaların belirleyeceği dönemler itibarıyla aktarılabilir. Bu nedenle hesabınıza gelen ilk tutar, payınıza düşecek nihai tasfiye bakiyesi olmayabilir. Beklenenin altında kalan bir dağıtım, satış işlemlerinin hangi fiyatlarla ve kime yapıldığının ayrıca incelenmesini gerektirir; tasfiye bakiyesi doğrudan bu fiyatlara bağlıdır.

7. Yatırım Fonu Tasfiyesinde Zarar Kimden İstenebilir?

Yatırım fonu tasfiyesinde zararın muhatabı tek bir şirket değildir ve doğru davalının belirlenmesi dosyanın en kritik aşamasıdır. Zararın tazmini, fonun değer kaybettiği tespitiyle değil, zararın hukuka aykırı bir davranıştan kaynaklandığının ortaya konmasıyla mümkün olur. Bu nedenle önce kimin hangi yükümlülüğü ihlal ettiği belirlenir.

Portföy yönetim şirketi, fonu katılma payı sahiplerinin haklarını koruyacak şekilde temsil eder, yönetir veya yönetimini denetler ve fon varlıkları üzerinde mevzuat ile fon iç tüzüğüne uygun olarak tasarrufta bulunmaya yetkilidir (Sermaye Piyasası Kanunu m.52/3). Şirket ile katılma payı sahipleri arasındaki ilişkiye, Kanun’da, ilgili mevzuatta ve fon iç tüzüğünde hüküm bulunmayan hâllerde Türk Borçlar Kanunu’nun vekâlet sözleşmesine ilişkin 502 ila 514’üncü maddeleri kıyasen uygulanır (m.52/4). Yatırım sınırlamalarının aşılması, ilan edilen fon stratejisinden bildirim yapılmaksızın uzaklaşılması ve ilişkili taraf işlemleri bu eksende değerlendirilir.

7.1. Yatırım Fonu Tasfiyesinde Portföy Saklayıcısının Sorumluluğu

Portföy saklama hizmetini yürüten kuruluş, katılma payı sahiplerine karşı doğrudan sorumlu olabilir. Saklayıcı kuruluş; katılma paylarının ihraç ve itfa işlemlerinin mevzuata ve fon iç tüzüğüne uygunluğunun, birim katılma payı değerinin belirlenen değerleme esaslarına göre hesaplanmasının, portföy yönetim şirketi talimatlarının yerine getirilmesinin ve fon varlık alım satımları ile portföy yapısının mevzuata uygunluğunun sağlanmasından sorumludur (Sermaye Piyasası Kanunu m.56/1). Bu yükümlülükleri yerine getirmemesi nedeniyle yatırım fonlarında portföy yönetim şirketine ve katılma payı sahiplerine verdiği zararlardan sorumludur (m.56/2).

Yatırımcının dava hakkı açıkça saklı tutulmuştur. Portföy yönetim şirketi ile saklayıcı kuruluş, Kanun hükümlerinin ihlali nedeniyle doğan zararların giderilmesini birbirinden talep etmekle yükümlüdür; katılma payı sahiplerinin dava açma hakkı saklıdır (m.56/3). Saklayıcı, saklamasındaki varlıkların tümünü veya bir kısmını başka bir saklama kuruluşu nezdinde saklatmışsa, portföy saklama hizmeti veren tüm kuruluşlar müteselsilen sorumlu olur (m.56/4). Kanun ayrıca saklayıcı kuruluş ile portföy yönetim şirketinin aynı tüzel kişi olamayacağını ve görevlerini yerine getirirken birbirlerinden bağımsız ve yalnızca katılma payı sahiplerinin menfaatleri doğrultusunda hareket etmekle yükümlü olduklarını düzenler (m.56/6).

7.2. Yatırım Fonu Tasfiyesinde Serbest Fon ve Nitelikli Yatırımcı Ayrımı

Elinizdeki fonun serbest fon olup olmadığı, satış sürecinin sorumluluğu bakımından belirleyicidir. Serbest fonlar yalnızca nitelikli yatırımcılara satılabilir. Kurul, nitelikli yatırımcı şartlarında aranan finansal varlıklar toplamı tutarını 18 Aralık 2025 tarihinde 1 milyon liradan 10 milyon liraya yükseltmiştir (Sermaye Piyasası Kurulu, Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber Düzenleme Süreci Açıklaması, 18 Eylül 2026). Bu bir idari düzenlemedir ve değişebilir; kendi durumunuz için satış tarihinde geçerli olan eşik esas alınır.

Nitelikli yatırımcı olmadığınız hâlde size serbest fon satılmışsa, bu, satışa aracılık eden kuruluşun yükümlülükleri bakımından incelenmesi gereken bir bulgudur. Aynı şekilde uygunluk ve yerindelik testinin yapılıp yapılmadığı, risk bildirim formunun imzalanıp imzalanmadığı ve fonun size hangi kanaldan satıldığı, dava açılacak tarafların belirlenmesinde doğrudan rol oynar.

8. Yatırım Fonu Tasfiyesinde Tazminat Davası Hangi Sürede Açılır?

Yatırım fonu tasfiyesinde tazminat davasının süresi, talebin dayandığı hukuki ilişkiye göre değişir ve tasfiyenin bitmesini beklemek bu süreleri durdurmaz. Haksız fiile dayanan tazminat istemi, zarar görenin zararı ve tazminat yükümlüsünü öğrendiği tarihten başlayarak iki yılın ve her hâlde fiilin işlendiği tarihten başlayarak on yılın geçmesiyle zamanaşımına uğrar (Türk Borçlar Kanunu m.72). Aynı maddeye göre, tazminat ceza kanunlarının daha uzun bir zamanaşımı öngördüğü cezayı gerektiren bir fiilden doğmuşsa o daha uzun zamanaşımı uygulanır. Fon işlemleri bir sermaye piyasası suçunu da oluşturuyorsa bu kural işlerlik kazanır.

Sözleşme ilişkisine dayanan alacaklarda ise kural farklıdır: kanunda aksine bir hüküm bulunmadıkça her alacak on yıllık zamanaşımına tabidir (m.146). Hangi sürenin uygulanacağı, talebin vekâlet ilişkisine mi yoksa haksız fiile mi dayandırıldığına göre belirlenir ve bu ikisi aynı dosyada birlikte ileri sürülebilir. Zamanaşımı işleyişi ile zararın miktarının kesinleşmesi ayrı konulardır; süreler zararın ve sorumlunun öğrenilmesine bağlıdır. Haksız fiil zamanaşımının ayrıntıları için haksız fiil tazminatında zamanaşımı yazısına bakabilirsiniz.

Görevli mahkeme, yatırımcının sıfatına ve hukuki ilişkinin niteliğine göre belirlenir. Ticari iş niteliğindeki uyuşmazlıklarda görev asliye ticaret mahkemesine ait olabilir; tüketici işlemi niteliğindeki ilişkilerde ise tüketici yargılaması gündeme gelir. Bu belirleme dosyaya özgüdür ve satış kanalı ile yatırımcının sıfatı birlikte değerlendirilir.

9. Yatırım Fonu Tasfiyesinde Ceza Soruşturmasına Nasıl Dahil Olunur?

Yatırım fonu tasfiyesinde ceza yolu ile tazminat yolu ayrı yürür ve ceza dosyasındaki sıfatınız evreye göre değişir. Bu ayrım uygulamada en çok karıştırılan noktadır. Soruşturma evresinde suç duyurusunda bulunan kişi mağdur veya suçtan zarar gören sıfatını taşır ve şikâyetçidir; katılan (müdahil) sıfatı bu aşamada kazanılmaz. Kamu davasına katılma, mağdur, suçtan zarar gören gerçek ve tüzel kişiler ile malen sorumlu olanlar bakımından ilk derece mahkemesindeki kovuşturma evresinin her aşamasında hüküm verilinceye kadar mümkündür (Ceza Muhakemesi Kanunu m.237/1). Kanun yolu muhakemesinde davaya katılma isteğinde bulunulamaz; ancak ilk derece mahkemesinde ileri sürülüp reddolunan veya karara bağlanmayan katılma istekleri, kanun yolu başvurusunda açıkça belirtilmişse incelenip karara bağlanır (m.237/2). Katılan sıfatının sağladığı haklar için müdahil ne demek yazısına bakabilirsiniz.

Fon işlemleri bakımından gündeme gelebilecek suç tipleri Sermaye Piyasası Kanunu’nda düzenlenmiştir. Sermaye piyasası araçlarının fiyatlarına, fiyat değişimlerine, arz ve taleplerine ilişkin olarak yanlış veya yanıltıcı izlenim uyandırmak amacıyla alım veya satım yapmak, emir vermek, emir iptal etmek, emir değiştirmek ya da hesap hareketleri gerçekleştirmek piyasa dolandırıcılığı suçunu oluşturur ve üç yıldan beş yıla kadar hapis ile beş bin günden on bin güne kadar adli para cezası gerektirir; adli para cezasının miktarı suçun işlenmesiyle elde edilen menfaatten az olamaz (m.107/1). Sermaye piyasası araçlarının fiyatlarını, değerlerini veya yatırımcıların kararlarını etkilemek amacıyla yalan, yanlış veya yanıltıcı bilgi vermek, söylenti çıkarmak, haber vermek, yorum yapmak veya rapor hazırlamak ya da bunları yaymak ve bu suretle menfaat sağlamak da aynı maddede ayrı bir suç olarak düzenlenmiştir (m.107/2). Maddenin üçüncü fıkrası, elde edilen menfaatin belirli bir katını Hazine’ye ödeyen fail bakımından soruşturma öncesi, soruşturma ve kovuşturma evrelerine göre kademelenen bir etkin pişmanlık rejimi öngörür (m.107/3).

Henüz kamuya duyurulmamış ve fiyatları, değerleri veya yatırımcı kararlarını etkileyebilecek nitelikteki bilgilere dayanarak emir veren, verdiği emri değiştiren veya iptal eden ve bu suretle kendisine ya da başkasına menfaat sağlayan kişiler bakımından ise bilgi suistimali suçu söz konusu olur ve üç yıldan beş yıla kadar hapis veya adli para cezası uygulanır (m.106/1). Fon varlıklarının izinin sürülmesi gerektiğinde, alt sınırı altı ay veya daha fazla hapis cezasını gerektiren bir suçtan kaynaklanan malvarlığı değerlerinin gayrimeşru kaynağını gizlemek veya meşru yolla elde edildiği konusunda kanaat uyandırmak maksadıyla çeşitli işlemlere tabi tutulması, ayrıca aklama suçunu oluşturur (Türk Ceza Kanunu m.282/1). Bu suçun ayrıntıları için kara para aklama suçu yazısına bakabilirsiniz.

Ceza yolunun tazminat sağlamadığını, ancak hukuk davasını güçlendirdiğini bilmek gerekir. Suç duyurusu ve katılma, doğrudan bir ödeme getirmez; dosyaya erişim, delil sunma ve kanun yoluna başvurma imkânı sağlar. Bir olayın hem tazminat hem ceza boyutu varsa iki yol paralel yürütülür. Dolandırıcılık iddiasının söz konusu olduğu durumlarda izlenecek genel yol için dolandırıcılık mağduru şikâyet ve delil yazısı ayrıca yol gösterir.

10. Yatırım Fonu Tasfiyesinde İcra Takibi Sonuç Verir mi?

Fon malvarlığına yöneltilen icra takibi sonuç vermez ve bu, erken atılan en masraflı adımdır. Fon malvarlığı, portföy yönetim şirketinin veya saklayıcı kuruluşun yönetiminin ya da denetiminin kamu kurumlarına devredilmesi hâlinde dahi başka bir amaçla kullanılamaz; kamu alacaklarının tahsili amacı da dahil olmak üzere haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz ve iflas masasına dahil edilemez (Sermaye Piyasası Kanunu m.53/2). Bu hüküm kamu alacaklarını dahi kapsadığına göre, bireysel bir alacaklının fon malvarlığına başvurması hukuken mümkün değildir.

Mahsup yoluna da başvurulamaz. Portföy yönetim şirketlerinin üçüncü kişilere olan borçları ve yükümlülükleri ile yatırım fonlarının aynı üçüncü kişilerden olan alacakları birbirlerine karşı mahsup edilemez (m.53/4). Uygulamada bu, fon alacaklarının şirketin borçlarıyla kapatılamayacağı anlamına gelir.

İcra takibinin yeri, kesinleşmiş bir alacağın bulunduğu ve takibin kurucu şirketin kendi malvarlığına yöneltildiği hâllerdir. Tasfiye bakiyesi ise takip konusu bir alacak değil, kanun gereği yapılan bir dağıtımdır: fon malvarlığının tasfiyesi durumunda yalnızca katılma payı sahiplerine ödeme yapılabilir (m.53/3). Tasfiye bakiyesini almak için takip başlatmak gerekmez; yapılması gereken, dağıtımın ve satış fiyatlarının takip edilmesidir.

11. Yatırım Fonu Tasfiyesinde İlk Adımda Hangi Belgeler Toplanır?

Yatırım fonu tasfiyesinde belge toplama, açılacak her başvurunun ve davanın temelini oluşturur; bu nedenle süreç beklenirken yapılması gereken ilk iştir. Toplanacak belgeler, yukarıda açıklanan hukuki yolların her birinin ispat ihtiyacına karşılık gelir.

• Katılma payı bakiyesi ve hareket dökümü. Payların sicil bazında tespiti tasfiye mutabakatının konusudur ve dağıtımda payınızın oranını belirler (Bülten 2026/61, A/2).
• Karşılanmamış iade talimatlarının tarih ve saati. Gerçekleşmemiş iade talimatları fon hesabına borç yazılıp öncelikli ödendiği için, talimatın zamanı ödeme sıranızı etkiler (aynı bülten, A/6).
• İzahname, yatırımcı bilgi formu ve kamuya açıklanmış fon stratejisi. İlan edilen stratejiden sapma iddiasının dayanağı bunlardır ve portföy yönetim şirketinin yükümlülüğü bu belgelerle karşılaştırılarak değerlendirilir (Sermaye Piyasası Kanunu m.52/3).
• Satış kanalına ilişkin belgeler. Uygunluk ve yerindelik testi ile risk bildirim formu, satışa aracılık eden kuruluşun sorumluluğunun ve doğru davalının belirlenmesinde kullanılır.

Kendi dosyanızda hangi yolun uygun olduğu; fonun türüne, satış kanalına, yatırım tutarına ve zamanlamasına göre değişir. Somut belgeleriniz üzerinden bir değerlendirme için bir hukuk bürosuyla iletişime geçebilirsiniz.

Bu yazıdaki Kurul kararlarına ve tasfiye usul ve esaslarına ilişkin bilgiler, Sermaye Piyasası Kurulu’nun 17.09.2026 tarihli 2026/61 sayılı Bülteni ile 18 ve 21 Eylül 2026 tarihli basın duyurularından alınmıştır ve 21 Eylül 2026 itibarıyla günceldir. Tasfiye süresi ve usul ve esaslar Kurul kararıyla değişebileceğinden, kendi fonunuza ilişkin son durumu Kurul’un ve Kamuyu Aydınlatma Platformu’nun resmî duyurularından teyit etmeniz gerekir.